7 Perguntas Comuns Sobre o Startup Opções de Ações para Funcionários Jim Wulforst é presidente da ETRADE Financial Corporate Services. que fornece soluções de administração de planos de ações para empresas privadas e públicas, incluindo 22 da SampP 500. Talvez você tenha ouvido falar sobre os milionários do Google. 1.000 dos primeiros funcionários da empresa (incluindo o massagista da empresa) que ganharam sua fortuna por meio de opções de ações da empresa. Uma ótima história, mas infelizmente nem todas as opções de ações têm um final feliz. Pets e Webvan, por exemplo, foram à falência após as ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando as bolsas de valores sem valor. Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não há garantias. Então, se você está considerando uma oferta de trabalho que inclui uma bolsa de valores, ou você tem ações como parte de sua remuneração atual, é crucial entender o básico. Que tipos de planos de ações estão disponíveis e como funcionam? Como saber quando exercitar, manter ou vender Quais são as implicações fiscais? Como devo pensar em remuneração de ações ou patrimônio em relação à minha remuneração total e outras economias e investimentos? Eu posso ter 1. Quais são os tipos mais comuns de ofertas de ações para funcionários Duas das ofertas de ações mais comuns para funcionários são opções de ações e ações restritas. As opções de ações dos funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão a você a oportunidade de comprar ações da sua empresa a um preço especificado, normalmente chamado de preço de exercício. Seu direito de comprar ou exercer opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição de direitos, que define quando você pode exercer as opções. Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha concedido 300 opções com um preço de exercício de 10 cada uma que seja distribuída igualmente ao longo de um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações por 10 por ação. Se, nesse momento, o preço da ação da empresa tivesse subido para 15 por ação, você teria a oportunidade de comprar a ação por 5 abaixo do preço de mercado, o que, se você exercer e vender simultaneamente, representa 500 lucros antes dos impostos. No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, no nosso exemplo, vamos dizer que o preço das ações da empresa caiu para 8 por ação. Nesse cenário, você não exercitaria suas opções, pois pagaria 10 por algo que poderia comprar para 8 no mercado aberto. Você pode ouvir isso como opções estando fora do dinheiro ou debaixo d'água. A boa notícia é que a perda está no papel, já que você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer as ações e pode ficar de olho no preço das ações da empresa. Posteriormente, você pode optar por agir se o preço de mercado for maior do que o preço de exercício ou quando ele estiver de volta no dinheiro. No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas e você terá o direito de exercer essas ações. Sua decisão dependeria de vários fatores, incluindo, mas não se limitando, ao preço de mercado das ações. Uma vez que você tenha exercido opções, você pode vender as ações imediatamente ou mantê-las como parte de sua carteira de ações. Subvenções restritas a ações (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Assim como nas opções de ações, as concessões restritas de ações estão sujeitas a um cronograma de aquisição de direitos, geralmente vinculado à passagem do tempo ou à realização de uma meta específica. Isso significa que você terá que esperar um determinado período de tempo e / ou atingir determinadas metas antes de obter o direito de receber as ações. Tenha em mente que a aquisição de concessões de ações restritas é um evento tributável. Isso significa que os impostos terão que ser pagos com base no valor das ações no momento da aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de imposto estão disponíveis para você, que podem incluir pagamento em dinheiro, venda de algumas das ações adquiridas ou que seu empregador retenha algumas das ações. 2. Qual é a diferença entre opções de ações incentivadas e não qualificadas Esta é uma área bastante complexa relacionada ao código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu consultor tributário para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo qualificam-se para tratamento fiscal especial pelo IRS, significando que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E os ganhos ou perdas resultantes podem se qualificar como ganhos ou perdas de capital de longo prazo se forem mantidos por mais de um ano. Opção não qualificada, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício e o valor justo de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital a curto ou longo prazo, dependendo da duração detida. 3. O que acontece com os impostos O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e outras variáveis relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, você deve considerar cuidadosamente as conseqüências da transação. Para um conselho específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador. 4. Como posso saber se devo manter ou vender após o exercício Quando se trata de opções e ações de ações de funcionários, a decisão de manter ou vender resume-se aos fundamentos do investimento de longo prazo. Pergunte-se: quanto risco estou disposto a assumir? Minha carteira é bem diversificada com base em minhas necessidades e objetivos atuais? Como esse investimento se encaixa em minha estratégia financeira? Sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve considere estas questões. Muitas pessoas escolhem o que é referido como venda no mesmo dia ou exercício sem dinheiro no qual você exerce suas opções adquiridas e simultaneamente vende as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente um modelo de participantes e estimam os resultados de uma transação específica. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou um planejador financeiro para aconselhamento sobre sua situação financeira pessoal. 5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de suas ações eu devo possuir É ótimo ter confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua carteira total e sua estratégia geral de diversificação ao pensar em qualquer investimento, incluindo um em ações da empresa. Em geral, é melhor não ter um portfólio que seja excessivamente dependente de qualquer investimento. 6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca for pública ou for comprada por outra empresa antes de abrir o capital, o que acontece com a ação Não há uma resposta única para isso. A resposta é frequentemente definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou nos termos da transação. Se uma empresa permanecer privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações adquiridas ou irrestritas, mas isso variará de acordo com o plano e a empresa. Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores aceleram o cronograma de aquisição e pagam a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício e o preço da ação de aquisição, enquanto outros compradores podem converter ações não utilizadas em plano de ações na empresa compradora. Mais uma vez, isso varia de acordo com o plano e a transação. 7. Ainda tenho muitas perguntas. Como posso saber mais O seu gerente ou alguém do departamento de RH da empresa provavelmente pode fornecer mais detalhes sobre o plano da sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou consultor fiscal para garantir que você entenda como as concessões de ações, os direitos adquiridos, o exercício e a venda afetam sua situação tributária pessoal. Tony Wright A Newbie8217s Guide to Compensation Startup (ou 8220Stock Options Make Me Rich8221) Minha primeira experiência com opções de ações foi na idade madura de 34 anos, quando eu estava vendendo Jobby (aposentado) para Jobster (Gah, fazer os nomes da Web 2.0 STOP). Antes disso, eu estava executando meu próprio negócio por quase uma década, com bom sucesso, mas realmente não havia sentido em estabelecer um plano de opções. Então, quando vendemos nossa empresa e fomos presenteados com um pacote de opções de dinheiro / ações, eu estava muito empolgado com as opções. Eu cuidadosamente fiz um pouco de pesquisa para tentar entender como eles trabalhavam, fiz algumas perguntas inteligentes e era um novo proprietário orgulhoso do capital de startups. 365 dias depois, deixei Jobster8211 em bons termos, mas optei por não exercer minhas opções. Agora, o RescueTime está expandindo sua equipe. I8217m do outro lado da equação8211 montando planos de opções de ações para novas contratações. Então imaginei que poderia ser útil para as pessoas com as quais estamos conversando, para que organizássemos pensamentos e recursos sobre remuneração inicial, particularmente na área de opções de ações. Uma grande parte da minha motivação aqui é que, na minha opinião, a maioria das startups é um bom conteúdo para permitir que os funcionários pensem que as opções são esse ingresso mágico para a riqueza e a prosperidade8230. É uma sensação desonesta. 3 Realidades duras de opções de inicialização 1. Empregados com salários e opções decentes quase nunca ficarão ricos em um evento de liquidez. As pessoas que podem enriquecer com o capital inicial de startups são os fundadores e os investidores (não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos). Obviamente, há exceções aqui: eu li que o Google cunhou 900 novos milionários quando eles fizeram IPO8217d. Bom para eles. Mas quando você faz as contas em saídas provavelmente para a maioria das startups, é muito bom, mas não é tão otimista. O VentureHacks tem um detalhamento do que os funcionários de startups podem esperar em termos de capital. Supondo que você não seja diluído com mais investimento no futuro, um desenvolvedor ou diretor de lead pode esperar uma propriedade (aquisição ao longo de 4 anos). Assim, no caso de uma saída de 50.000.000, eles iriam embora com um 500k legal, SE eles estivessem lá por 4 anos ou mais. 2. Opções colete mais de 4 anos. Todo mundo adora a ideia do sucesso instantâneo com um rápido lançamento para o Google. É incrivelmente raro, mas acontece. Quando isso acontece, os fundadores geralmente estão bem, mas o que acontece com os que chegam atrasados com opções não investidas é um ponto de interrogação. Essas ações não investidas PODEM acelerar (o que significa que todas poderiam adquirir quando a compra acontecer). Ou poderiam converter em opções no estoque de empresas compradoras (valor nominal). Isso faz parte da negociação e tudo depende da alavancagem que você tem com o comprador. 3. Como as opções são configuradas afetam muito a atratividade da empresa para um comprador. Nós gostaríamos de oferecer 100 aceleração após a mudança de controle para as nossas contratações, o que significa que todas as opções seriam imediatas e toda a nossa equipe seria rica e feliz, mas não particularmente incentivada a ficar e trabalhar para o comprador. As opções são um negócio de baixa qualidade A melhor maneira de ver as opções é como um investimento de alto risco, que é importante analisar o custo do investimento, a chance de o investimento ser 8220hit8221, a magnitude provável do retorno do investimento e porcentagem que você provavelmente terá em seu bolso no momento de um evento de liquidez. Aqui está a melhor maneira de ver a matemática. O CUSTO do investimento é a diferença entre o que você poderia estar fazendo (seu valor de mercado) menos o salário que lhe é oferecido. Portanto, se você vale 85 mil / ano e a oferta é de 75 mil / ano, você está investindo 10 mil por ano nessa oportunidade de alto risco. Se você está recebendo o valor de mercado pago, então não há risco e você não deve esperar muita recompensa. O CHANCE do investimento vai bater é um enorme ponto de interrogação. Pense muito sobre o mercado para essa empresa. Quem iria comprá-lo Você pode imaginar o Google e a Microsoft brigando pela empresa? A MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação. Se é uma startup web, há muitos dados sobre preços de venda. A questão é: quão grande é a oportunidade O que as empresas em seu espaço estão comprando para o It8217s é fácil testar alguns cenários. A PERCENTAGEM de propriedade é um pouco um alvo em movimento, mas você pode pelo menos saber onde começa. Mais uma vez, dê uma olhada no VentureHacks para uma verificação da realidade. Então, para reduzi-lo a um exemplo, vamos dizer que temos um engenheiro que está adquirindo 0,5 da empresa investido em 4 anos. He8217s fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades limitadas de equidade. Let8217s assumem um preço de saída de destino de 50.000.000 (oh, feliz dia). Nosso engenheiro está gastando 10 mil por ano para ter uma chance de 62.500 por ano. Se ele passar os quatro anos inteiros lá, ele 8220 investiu 8221 40k por uma chance de 250k (um retorno 6x8211 não é ruim). Quando você executa o mesmo cenário com uma saída de um bilhão de dólares, ele começa a parecer muito mais bonito. Quando você o executa em uma saída do tamanho de um Flickr (20m), ele não parece uma grande aposta. Se você quiser entrar nos pontos mais delicados, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo das opções. A única maneira de comprar mais recompensa é com mais risco. Alguns fundadores estarão dispostos a abrir mão de muito mais patrimônio se trabalharem por menos, mas é francamente raro se atingissem o ponto em que teriam dinheiro suficiente para contratar pessoas para que ficassem terrivelmente ansiosas em se desfazer de muito capital. É óbvio que há um pequeno exército de pessoas lá fora que felizmente lhe dariam grandes quantias de dinheiro se você trabalhar de graça. E, claro, a melhor maneira de enriquecer com patrimônio é começar sua própria empresa. Se você não gosta de rodar os dados financeiros em uma startup, a maioria das startups provavelmente está feliz em pagar sua taxa de mercado e reduzir suas opções. Mas de qualquer forma, há muitas vantagens de carreira que você está comprando trabalhando em uma startup. O que me leva a comprar mais do que apenas um investimento de alto risco É desnecessário dizer que a maioria das opções não é um investimento muito bom. A chance de um retorno de 5x é grande, mas a maioria das startups está enfrentando chances maiores que 5 a 18211, então você deve ter certeza de que acredita na empresa, na equipe e (mais importante) na sua capacidade de influenciar o resultado. Eu acho que é importante notar que nosso engenheiro no exemplo acima está comprando muito mais com seu 10k8230 Embora sejam coisas com um valor muito subjetivo. He8217s comprando experiência de startup. Se você planeja girar sua própria coisa um dia, não há substituto para trabalhar em uma startup para aprender o que funciona e o que não funciona. Você não precisa assinar com um fundador de startup experiente8230 It8217s bom o suficiente para ser pago para vê-los cometer erros que você pode evitar quando for seu turno. He8217s comprando um 8220clean slate8221. Se você chegar a uma startup cedo o suficiente, há muito céu azul. Os primórdios do desenvolvimento de produtos (para muitas pessoas) são os mais recompensadores. He8217s está comprando crédito para startups. Quando chega a hora de criar sua própria coisa ou fazer seu próximo show, é uma grande vantagem ter esse conhecimento. É obviamente uma enorme vantagem fazer parte de uma equipe vencedora (se acontecer uma saída). He8217s comprando relacionamentos. Um de nossos investidores diz que 99 de seu fluxo de negócios vêm de pessoas nas quais ele investiu anteriormente ou de pessoas em suas equipes. Trabalhar em uma startup de estágio inicial é uma oportunidade de encontrar investidores e outras pessoas importantes para a startup8211 boas perspectivas para futuros empreendimentos. Ele está comprando um ambiente de trabalho que é relativamente livre de besteiras. Pouca burocracia, poucas reuniões, horário de trabalho flexível / meio ambiente, etc. Se você já teve um ambiente como esse, sabe como é viciante e o quanto é difícil em empresas maiores. He8217s (espero) comprar uma chance de trabalhar em um produto que ele gosta / quer usar. Obviamente, todas essas vantagens são apenas vantagens para pessoas que se vêem trabalhando em / em startups no futuro. Para pessoas assim, o preço de 10k (quando você entra no investimento de alto risco) é um grande investimento. Para as pessoas que estão apenas perseguindo a ideia de que vão ficar ricas em empregos com salários decentes e com startups pós-financiamento, estão em busca de uma longa série de decepções. (nota: se outras pessoas tiverem insights sobre compensação / opções de inicialização, por favor, falem. Apesar de escrever um guia para o Newbie8217s, eu sou, reconhecidamente, um novato) technoteory Jared Goralnick blog. rajgad Amit C Muito útil e especialmente obrigado por os números do mercado apontam para hacks de risco. Sobre o seu exemplo .5, a matemática realmente ajudou a colocar os valores em perspectiva. A variação a seguir faz sentido? Um ponto, para a saída de 50 milhões, não haverá um rompimento diferente para o preferido e o comum, enquanto o 0,5 é para o comum. Então, com efeito, seria 0,25 ou menos. Depois, existem variações comuns, como a remoção do dinheiro investido antes, o múltiplo diferente para cada categoria e assim por diante. Então, agora é para baixo, talvez 12. Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano. blog. rajgad Amit C Rightup muito útil e, especialmente, obrigado pelas figuras do mercado link para hacks de risco. Sobre o seu exemplo .5, a matemática realmente ajudou a colocar os valores em perspectiva. A variação a seguir faz sentido? Um ponto, para a saída de 50 milhões, não haverá um rompimento diferente para o preferido e o comum, enquanto o 0,5 é para o comum. Então, com efeito, seria 0,25 ou menos. Depois, existem variações comuns, como a remoção do dinheiro investido antes, o múltiplo diferente para cada categoria e assim por diante. Então, agora é até 12 talvez. Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano. Se você trabalha para uma inicialização como Fab ou Quadrangular, você precisa fazer a si mesmo esta pergunta Quando você trabalha para uma startup de tecnologia que tem levantado um Muito dinheiro, mas tem um futuro incerto, você, como funcionário com opções de ações, deve se perguntar: se a empresa for comprada ou for pública, eu farei algum dinheiro. Quando o Facebook foi para o público, produziu mil milionários. Mas, com mais frequência, as startups saem para quantidades mínimas ou não o fazem, e os funcionários descobrem que o estoque que estão mantendo é inútil. Inicialmente, os funcionários iniciantes geralmente recebem ações ou opções comuns em ações ordinárias. As ações comuns podem torná-lo rico se sua empresa for pública ou for comprada com um múltiplo alto para sua avaliação oficial. Mas a maioria dos funcionários não percebe que os detentores de ações ordinárias são pagos apenas com o pote de dinheiro que sobraram depois que os acionistas preferenciais assumiram seu corte e, em alguns casos, os detentores de ações ordinárias podem descobrir que sua participação foi afetada até agora pelas ações preferenciais. quase inútil, mesmo que a empresa seja vendida por mais dinheiro do que os investidores investem. Qualquer empresa que tenha levantado uma grande quantidade de investimento em ações ou dívidas, especialmente em rodadas sucessivas, corre o risco de abarrotar o valor das ações ordinárias dos funcionários. Conversamos com um capitalista de risco sobre quais tipos de perguntas relacionadas a opções de ações os funcionários iniciantes deveriam perguntar aos seus CEOs. A conversa mudou para a cena da startup de Nova York, onde Fab e Foursquare são bons estudos de caso. O Foursquare, por exemplo, levantou 121 milhões, dos quais 20 milhões estão endividados. Provavelmente terá que sair com um enorme múltiplo dessa quantia para cada empregado com opções de ações para sentir o benefício. Da mesma forma, Fab levantou 336 milhões em uma série de rodadas. Considerando que a startup demitiu mais da metade de sua equipe no ano passado, os termos mais recentes provavelmente não foram favoráveis para os funcionários que detêm ações. Eu acho que existem algumas pessoas ótimas, provavelmente no Foursquare e no Fab, que podem ter uma surpresa difícil quando houver um bom resultado, 100400 milhões. Mas todo o dinheiro presumivelmente vai para a dívida e detentores de ações preferenciais em oposição a eles, diz nosso VC. Fab se recusou a comentar esta história. O Foursquare, que tem uma situação extremamente diferente da Fab, não compartilha detalhes de seus termos, mas disse que os funcionários são encorajados a fazer esse tipo de pergunta em reuniões semanais. Heres o que o VC, que pediu para permanecer anônimo, acha que os funcionários deveriam perguntar. 1. Quanto de capital você tem levantado, quanta dívida você tem levantado, e em que termos o que é o total de pilha de preferência Isso irá ajudá-lo a saber quando seu estoque, que normalmente será ações ordinárias, começará a se tornar significativo. Você está essencialmente tentando descobrir quanta estrutura ou ação preferencial uma empresa tem sobre sua cabeça, e quantas outras pessoas serão pagas em uma saída antes de você. Há termos que os fundadores podem colocar em prática enquanto arrecadam dinheiro para proteger o interesse de funcionários importantes. Por exemplo, às vezes há um patrimônio esculpido, que basicamente garante que ações de executivos e executivos de startup selecionados sejam colocadas no topo da pilha de ações, a serem pagas após a dívida, mas antes das ações preferenciais. Suas possíveis startups, como Fab ou Foursquare, pensaram em pedir isso aos investidores, mas é algo que os executivos de lá podem querer perguntar. 2. Como funciona a estrutura de pagamento? Em outras palavras, se uma empresa como Fab ou Foursquare foi adquirida por um montante fixo, a que preço as ações ordinárias seriam tocadas? Suas opções são uma prioridade no caso de uma saída? Pergunte algo específico como: Se a nossa empresa é adquirida por 200 milhões com o investimento atual, quanto disso vai para o comum? O investidor explica: Então você pode ver, OK, isso é ótimo. Eu acho que essa empresa deve valer mais de 200 milhões, e 400 milhões é um ótimo pagamento para mim. Ou isso é loucura. Esta empresa tem que valer mais de 800 milhões para eu fazer algo significativo. 3. Se você estiver em posição de negociar, peça uma oferta especial sobre suas opções. Uma vez que as dívidas e as preferenciais são pagas primeiro, os executivos recrutados em uma empresa podem querer ver se podem fazer um acordo especial quando suas ações se movem para o topo da pilha de pagamento durante uma saída, abaixo da dívida e acima de qualquer estrutura ou preferência estoque que a empresa concordou. Os executivos seniores que estiveram no quarteirão algumas vezes podem dizer algo como: Estou feliz em participar, mas quero ter certeza de que não estou no fundo, explica a VC. Eu quero que algumas das minhas ações saiam primeiro, ou talvez depois da dívida. Eu só quero ter certeza de que isso valerá o meu tempo. 4. Faça todas as perguntas acima sempre que houver uma rodada significativa de financiamento. Se houver uma grande rodada de ações ou muita dívida levantada, o investidor se sentirá justo ao perguntar a seu empregador esses tipos de perguntas. Especialmente se você souber que a rodada foi levantada enquanto a empresa estava lutando. Empregadores tecnicamente não têm que responder a estas perguntas, mas se eles não estão dispostos a dar-lhe respostas diretas, você tem o direito de se sentir cauteloso. Então, quais são os termos de Foursquares e Fabs, exatamente Nós não sabemos sobre Fab porque a empresa se recusou a comentar. Mas seu CEO, Jason Goldberg, escreveu recentemente um post no blog sobre por que seus funcionários continuam motivados. Quer saber o que é preciso para virar uma empresa e reconstruí-lo? Ele escreveu. Fab é um dos únicos lugares no mundo que você pode obter esse tipo de experiência. Ele não mencionou nada sobre opções de ações. Aqui está o que o Foursquare nos disse: “Nós éramos muito abertos com nossos funcionários sobre onde a empresa está”, disse o porta-voz do Quadrangular Brendan Lewis ao Business Insider por e-mail. Isso significa coisas como crescimento de receita (que é de 600 em 2012-2013 e 500 no primeiro trimestre de 2013-Q1-2014), os termos de nossos recentes levantamentos de fundos (rodada de dívida conversível em abril e Séries D em dezembro e janeiro) e que cada um significa o empregado individual. Além disso, os funcionários são encorajados e regularmente fazem perguntas de gerenciamento sobre essas coisas nas reuniões gerais da empresa, nos horários semanais em que cada executivo está disponível para reuniões sobre qualquer assunto e em reuniões especiais de 1: 1. Se você trabalha para uma startup como Fab ou Foursquare, você precisa se fazer essa pergunta
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